Os Estados Unidos e a China anunciaram uma trégua de 90 dias na guerra comercial, suspendendo temporariamente o aumento de tarifas mútuas. A pausa é real, mas frágil: exportadores ganham respiro, mas a incerteza sobre o futuro da negociação permanece, e é justamente essa incerteza que segue entupindo a inflação nos dois lados do Pacífico.
O acordo surgiu em meio a pressão dos mercados por previsibilidade. Tarifas mais altas significam produtos mais caros nas prateleiras, inflação empurrada pra cima, e bancos centrais presos a juros altos por mais tempo. O Federal Reserve, banco central americano, manteve sua taxa de juros entre 4,25% e 4,50% e deixou claro que segue atento aos dados de inflação antes de qualquer corte. Tradução: enquanto o comércio bater à porta com preços inflados, o Fed não solta a corda.
A dinâmica é circular. Tarifas criam inflação, inflação força o Fed a segurar juros, juros altos desaceleram a economia, e economia fraca reduz a pressão de preços. Mas se as tarifas voltarem em 90 dias, esse ciclo recomeça do zero. Os mercados já precificam quedas de juros para o segundo semestre de 2025, apostando que a trégua vire acordo permanente. É um voto de confiança frágil.
O que torna a trégua tão importante é o timing. Nos últimos meses, bens importados ficaram mais caros nos EUA e na China, efeito direto das tarifas. Exportadores americanos sofreram com retaliações chinesas. Fabricantes chineses viram mercados fecharem. A pausa dá espaço para negociadores realmente tentarem fechar um acordo sem a economia derretendo no fogo cruzado.
Mas há um risco embutido: se a negociação for pra trás em fevereiro, quando vencerem os 90 dias, a incerteza volta, e com ela a inflação. O Fed teria que reconsiderar seus planos de corte de juros. Seria o terceiro turno de uma luta que começou em 2018 e nunca terminou de verdade.
Por que importa: No Brasil, a trégua comercial americana interessa direto. Commodities brasileiras, soja, minério de ferro, café, ganham demanda quando a economia chinesa respira. Tarifas altas nos EUA e China desestimulam importações e crescimento lá fora, reduzindo preço de matérias-primas que o Brasil exporta. Se a trégua virar acordo permanente, a China importa mais soja brasileira; se cair em fevereiro, preços desabam e afetam receita de exportadores. Além disso, juros altos nos EUA encarecem dólar e inflação global, fenômenos que puxam risco Brasil pra cima.