Donald Trump anunciou tarifas de 25% sobre importações de México e Canadá a partir de fevereiro, marcando o primeiro movimento de uma estratégia que transforma comércio em instrumento de pressão política. A medida não afeta apenas os vizinhos do norte: ela tem potencial para reaquecer a inflação nos EUA e criar efeitos em cascata nas cadeias de suprimento globais, incluindo as que abastecem o Brasil.
As tarifas funcionam como um mecanismo simples: encarecem o produto importado, forçando o preço final para o consumidor subir. México e Canadá são fornecedores críticos de autopeças, energia, aço e alimentos para os EUA, o México envia 80% de suas exportações para o mercado americano. Com um imposto de 25% na porta de entrada, fabricantes americanos enfrentarão custos mais altos. Para manter margens, repassam o aumento ao consumidor. Resultado: inflação.
A lógica de Trump é usar tarifas como moeda de troca política: pressionar negociações comerciais com ameaças de aumentar o custo de vida do eleitor americano. Problema: se funcionar parcialmente, a inflação sobe mesmo. O Federal Reserve, banco central dos EUA, terá de escolher entre manter juros altos por mais tempo (para conter preços) ou afrouxar a política monetária (e perder credibilidade). Qualquer cenário aperta o crédito global.
A cadeia de reação atinge o Brasil de forma direta. Quando os juros americanos sobem ou ficam altos, investidores fogem de ativos em moedas emergentes, incluindo o real. O dólar fica mais caro no Brasil. Produtos importados ficam mais caros também. Empresas brasileiras que exportam insumos para cadeias sediadas nos EUA enfrentarão queda de demanda se a recessão chegar. E a inflação importada pressiona o Banco Central a elevar juros localmente, apertando o crédito para o consumidor e a empresa brasileira.
Trump já sinalizou que pode estender tarifas similares à China em breve. Cada novo passo radicaliza a guerra comercial. Fornecedores globais começam a buscar alternativas de suprimento fora dos EUA, reorganizando cadeias de forma custosa e lenta. No curto prazo, porém, o efeito é inflacionário simples: preços mais altos nos EUA, câmbio mais volátil, juros globais sob pressão.
Por que importa: A inflação nos EUA é a inflação do mundo. Se Trump conseguir reduzir o déficit comercial americano via tarifa, forçando produção de volta para solo americano, o jogo muda; mas o atalho é caro: mais caro para o consumidor americano, mais caro para o crédito global e mais incerto para quem exporta do Brasil ou depende de financiamento em dólar. O Banco Central terá de reagir, possivelmente mantendo juros altos por mais tempo, afetando desde a taxa da casa própria até o custo do crédito para empresas gerar emprego.