A OPEP+, o bloco de países exportadores de petróleo liderado por Arábia Saudita e Rússia, adiou a revisão de sua capacidade produtiva. A decisão chega em um momento marcado por paradoxo: enquanto o gás natural liquefeito atravessa o estreito de Ormuz em volumes recordes desde o início da guerra entre EUA e Irã, os próprios exportadores travam seus planos de crescimento. O sinal é claro: a instabilidade geopolítica travou até quem lucra com a energia cara.
Ormuz é um gargalo do tamanho do mundo. O estreito iraniano funciona como a porta de saída do Golfo Pérsico, por onde passam cerca de um terço do gás natural liquefeito comercializado globalmente e parcela significativa do petróleo. Quando a tensão sobe, o risco de bloqueio ou ataque eleva os prêmios de seguro nas rotas. Navios mudam trajetos. Preços balançam. Desta vez, porém, o tráfego continua intenso: os dados de setembro mostram que os carregamentos de GNL pelo estreito atingiram o pico desde que o conflito escalou. Os exportadores estão bombeando, os compradores estão pegando, o mercado segue funcionando apesar da turbulência.
Mas a OPEP+ não acredita que isso dure. Segundo fontes consultadas pela Reuters, a organização adiou a revisão técnica que deveria reexaminar quanto cada país-membro consegue produzir e vender nos próximos anos. Essa revisão é rotineira, mas crítica: ela define tetos de produção e lucros. Adiar significa, na prática, que Arábia Saudita, Rússia e companhia não veem horizonte de previsibilidade para investir em novas refinarias ou campos petrolíferos. O risco de que Ormuz seja fechado, mesmo parcialmente, é real demais. Novos equipamentos levariam anos para entrarem em produção, não dá para arriscar bilhões em expansão se a porta do porto pode bater a qualquer hora.
O dilema revela a fragilidade da economia global de energia. Países como Arábia Saudita têm interesse em captar receita petrolífera enquanto o preço está bom. Mas expandir produção exige confiança de que a demanda será estável e que as rotas permanecerão abertas. A guerra não preenche nenhum desses requisitos. Enquanto isso, outros produtores fora do bloco (como Estados Unidos e Brasil) ganham margem competitiva ao não depender dessa rota única.
O tráfego recorde de GNL é enganoso: reflete ajustes dos compradores (comprando tudo que conseguem enquanto conseguem) e não esperança. Quando a incerteza recua, a OPEP+ voltará a discutir expansão. Por enquanto, o mercado funciona, mas ninguém quer apostar na próxima década.
Por que importa: No Brasil, a gasolina na bomba e a conta de luz passam pela energia. Quanto mais Ormuz e o Golfo permanecerem instáveis, mais caro fica o petróleo importado e mais os refinadores brasileiros dependem do barril caro para compensar. Além disso, se a OPEP+ não expande oferta e o conflito aprofunda, o preço tende a ficar elevado por mais tempo, pressionando inflação e, consequentemente, as decisões de juros do Banco Central.